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Los planes de expansión de Flutter en EE. UU. No obstaculizan la clasificación del puntaje crediticio

PorSteve Poker

Dic 31, 2020
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Flutter Leisure Plc (OTC: PDYPY) hizo olas dentro de las actividades deportivas con un universo de apuestas el 3 de diciembre, declarando que está pagando $ 4.175 mil millones a Fastball Holdings LLC para comprar el 37.2 por ciento de FanDuel. Es una transferencia que eleva la participación de la empresa irlandesa en el operador de apuestas deportivas de Estados Unidos al 95 por ciento desde el 57,8 por ciento

Un miembro del personal muestra cómo se puede utilizar un quiosco en una casa de apuestas FanDuel en Indiana. La posición crediticia de papá o mamá de Flutter no se verá perjudicada al obtener más actividades deportivas con una apuesta corporativa. (Símbolo: South Bend Tribune)
Los compradores aplaudieron el anuncio, lo que envió a las acciones de Flutter que cotizan en los EE. UU. Una de las informaciones correctas también podría ser una consecuencia del hecho de que la empresa de juegos con sede en Dublín no está emitiendo deuda para financiar el trato. Eso sugiere que no es probable que su posición crediticia se rompa a expensas de sus formidables planes de crecimiento en Estados Unidos.
La compra de Fastball se está financiando con $ 2,088 mil millones en dinero que Flutter tenía hasta ahora, y cada otro $ 1,470 mil millones recaudado mediante la venta de once.7 millones de existencias. Una de las financiaciones se obtuvo una vez a través de Fox Corp. (NASDAQ: FOXA), que ha sido ávida compradora de Flutter fairness estos 12 meses.
Creemos que la liquidez de Flutter se mantendrá sólida después de la transacción, respaldada por una facilidad de calificación crediticia renovable de 605,58 millones de dólares en gran parte no utilizada ”, declararon analistas de Fitch Rankings en un aviso del viernes. «La construcción de la inversión de capital a granel para el acuerdo confirma la cobertura monetaria conservadora de Flutter, como lo anticipó Fitch, que, a su vez, ayuda a la clasificación de grado de inversión de la empresa».
La compañía de calificaciones califica la calificación crediticia de Flutter como BBB-, con una perspectiva dañina. BBB- es la clasificación más baja de grado de inversión, sin embargo, cualquiera de los 3 grados BBB sugiere una baja probabilidad de incumplimiento.
Conservación del apalancamiento en la prueba
La compra de Fastball ya no es lo más simple para darle vida a la posesión de FanDuel de Flutter, dándole a la mamá o al papá una mayor parte de ingresos y ganancias dentro de los mercados estadounidenses de rápido crecimiento; sin embargo, la mejor manera de financiar el acuerdo ayuda a mantener bajo el apalancamiento.

El operador declaró que el apalancamiento al final de estos 12 meses será 3x las ganancias ajustadas por delante de pasión, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), posicionándolo para satisfacer su largo plazo, dicho propósito varía de 1x a 2x. Si la empresa hubiera optado por promover bonos para comprar la participación de Fastball en FanDuel, podría haber agregado un valor montado de mayor alcance, junto con las facturas de la pasión, a su hoja de estabilidad.

«Pronosticamos que la adquisición prevista se traduciría en ajustes restringidos en las métricas de puntaje crediticio de Flutter, incluido no hasta 0.5x en el presupuesto de operaciones (FFO) contratar un apalancamiento de Internet ajustado», de acuerdo con Fitch. «No obstante, pronosticamos que el apalancamiento de Internet ajustado por FFO estará por debajo de 3,5 veces en 12 meses monetarios hasta diciembre de 2022, ya que no prevemos más necesidades de financiamiento exterior».
Tras el toque final de su adquisición de The Stars Team (TSG) por $ 12,2 mil millones antes de estos 12 meses, la transacción que desarrolló la mayor empresa de juegos en línea de la arena, Flutter está priorizando la ayuda de apalancamiento.
Listo para la rentabilidad
Es posible que Flutter termine siendo clarividente por ahora no aprovechar los mercados de puntaje crediticio para comprar Fastball por una razón más: FanDuel, como su rival DraftKings, no es más que ganar.
En realidad, los mayores golpes de los analistas para los operadores de apuestas deportivas en línea son la pérdida de rentabilidad y la pérdida de gastos en la adquisición de compradores. Y prefiera su máximo competidor directo, FanDuel probablemente esté en una línea de tiempo de varios años para evitar perder dinero en efectivo.
“Creemos que FanDuel seguirá siendo un contribuyente perjudicial para el EBITDA y FFO en ejecución consolidados durante los próximos 3 años debido a los precios máximos de construcción de este proceso de rápido crecimiento”, notan los analistas de Fitch. “Procedemos a esperar que Flutter se ocupe de su prudente cobertura monetaria y de su dedicación para reducir el apalancamiento después de su apogeo, provocada por la adquisición de Stars Team que finalizó en julio de 2020”.
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